Что такое EPS — виды и примеры расчета EPS компании Apple

Рейтинг самых лучших брокеров бинарных опционов 2020:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

Как рассчитать прибыль на акцию: формулы и пример расчета

Для чего инвесторы покупают акции? Ответ прост: для получения прибыли. Вот о ней я сегодня и буду рассказывать, а точнее, о коэффициенте «прибыль на акцию», или EPS. Я постараюсь кратко, но при этом содержательно рассказать о том, что собой представляет EPS, каким образом рассчитывается.

Где смотреть данные для расчета и как использовать в инвестиционном анализе? Каковы плюсы и минусы применения на практике, есть ли проблемные моменты?

Что такое прибыль на акцию

Прибыль на акцию (или, как он называется в англоязычных источниках, Earnings Per Share, EPS) – это коэффициент, отражающий величину чистой прибыли общества в расчете на одну акцию компании.

Прибыль, в свою очередь, это бухгалтерский показатель. Он характеризует конечный финансовый результат деятельности организации за определенный период.

Виды прибыли

В финансовом анализе выделяют два вида прибыли на акцию в зависимости от того, как параметр вносят в отчет.

Базовая

Коэффициент в итоге отражает стандартную величину бухгалтерской чистой прибыли. Она публикуется в отчетности компании без дополнительных корректировок.

Разводненная

Иными словами, эта величина учитывает потенциально возможное размытие доли акционера при определенных корпоративных действиях в конкретном акционерном обществе.

Такой аспект будет учитываться, если у компании в обращении есть инструменты, которые в будущем могут быть конвертированы в обыкновенные акции.

Формула и расчет EPS

Формула расчета предельно проста. Чтобы посчитать базовую EPS, необходимо показатель ЧП поделить на количество бумаг в обращении эмитента:

Далее эта формула может несколько усложняться в ответ на ввод дополнительных условий.

Пример расчета базовой прибыли

Предположим, что у компании в обороте находится 120 000 акций. За последний год ее итоговый финансовый результат составил положительную величину в 240 000 рублей.

Этих данных уже достаточно, чтобы рассчитывать базовый EPS. В этом примере он будет равен:

Т.е. на каждую обыкновенную акцию приходится по 2 рубля от ЧП общества.

Пример расчета разводненной прибыли

Покажу на том же примере: у акционерного общества в обороте находится 120 000 бумаг, а величина ее чистой прибыли за последний год составила 240 000 рублей. Однако, здесь добавится условие, что эмитент готов предоставить своим сотрудникам опционы по программе мотивации менеджмента на 20 000 акций.

Это значит, что в будущем в обращении могут быть уже 120 000 + 20 000 = 140 тыс. бумаг.

Разводненный EPS обязательно будет учитывать это, а скорректированная формула примет вид:

Главная цель разводненного показателя EPS – дать инвесторам и акционерам представление о том, насколько размытие ценных бумаг в ходе корпоративных действий эмитента может повлиять на финансовый результат относительно доли владения каждого участника.

Это самый простой расчет, но его сложность может возрастать с числом роста входных параметров конкретных финансовых инструментов.

Пример расчета базовой EPS с простой и льготной эмиссиями в течение года

На практике может быть так, что компания проводит эмиссию бумаг, а потом выпускает дополнительные инструменты в ходе еще одной льготной эмиссии (эмиссия права) по ценам ниже рыночной.

В этом случае может быть не совсем понятно, как определяется EPS для акционеров за весь период, так как имеет место преимущественное право и компонент бонуса.

Для лучшего восприятия я вернусь к примеру. Первоначальные вводные остаются теми же: в обращении 120 тыс. бумаг, прибыль за год 240 тыс. рублей.

Компания проводит дополнительную эмиссию, которая предполагает право на выкуп одной акции к 5 уже имеющимся. Дата такого выпуска установлена на 1 апреля отчетного года. Справедливая стоимость бумаг на сегодня равна 150 руб. Цена покупки нового инструмента значительно ниже и составляет 100 руб.

Эмиссия, исходя из изначальных условий в праве покупки 1 к 5, может составить максимально 120 000 / 5 = 24 000 бумаг.

Действовать следует в несколько этапов. Первым делом я рассчитаю теоретическую цену для акционера, когда он воспользуется своим бонусом.

Теперь я перейду к расчету корректирующего коэффициента:

И вот теперь с учетом этого коэффициента можно сделать заключительный этап расчета:

Рейтинг брокеров бинарных опционов полностью на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

EPS составит 1,72 руб.

Отражение в бухгалтерской отчетности АО

Все основные положения, регламентирующие порядок и расчет коэффициента EPS, отражены в специальном предписании: МСФО (IAS) 33 «Прибыль на акцию».

Раскрытие в финансовой отчетности информации о прибыли на акцию

Для примера я взял отчетность, составленную по международным стандартам для компании «Лукойл» по итогам результатов деятельности за первое полугодие 2020 года.

Первоначально необходимую информацию можно найти в «Отчете о прибылях и убытках».

Ключевой фрагмент я выделил красным прямоугольником. Видно, что у компании EPS представлен в двух вариантах:

  • базовом – 268,96 руб. на бумагу;
  • с учетом возможного разводнения – 261,30 руб. на ацию.

На скриншоте также в глаза попадается цифра «21»: она показывает, в какое примечание отчета следует заглянуть для получения более детальной информации о расчетах.

В этом разделе есть более детализированные данные.

Проблемы показателя EPS

У коэффициента EPS есть свои достоинства и недостатки. Его можно применять в ходе анализа развития и динамики прибыльности какой-то конкретной компании, но он абсолютно не годится для сравнения показателей разных эмитентов.

Однако эту проблему просто решить, соотнеся показатель с рыночной капитализацией, т.е. условно приведя несколько разных компаний к общему знаменателю. Такой расчет называется мультипликативным, а сам коэффициент строится по формуле «P/E» или «цена / прибыль».

Самые прибыльные компании на рынке не всегда будут лучшей инвестицией, так как их цена может быть уже достаточно высокой. Чтобы понять, насколько завышена стоимость, следует использовать этот или подобный мультипликатор.

При использовании показателя EPS стоит учитывать, что прибыльность компании – это чисто бухгалтерский результат, и он не может точно ответить на все вопросы инвесторов.

В реальности это означает, что конечный финансовый результат организации включает в себя множество неденежных корректировок (например, амортизация, курсовые переоценки и т.д.). За счет этого показателем в отдельный период можно манипулировать.

Заключение

Прибыль на акцию – самый распространенный экономический показатель при работе с акционерными обществами. Однако использование для анализа только одного показателя явно недостаточно и может приводить к отрицательным результатам, поэтому стоит изучать и другие коэффициенты.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

Прибыль на акцию (EPS)

Показатель «прибыль на акцию» или «доход на акцию» несомненно очень важен для инвестора. Для чего мы покупаем этот актив? Чтобы заработать. Некоторые пытаются спекулировать на купленных бумагах, намереваясь выиграть от разницы курса на короткой дистанции, другие терпеливо держат акции годами, получая прибыль как от курсового роста, так и от выплаченных дивидендов. Так или иначе — речь идет о прибыли на акцию. Но если спекулянт как правило использует технический анализ, то для активного инвестора важны фундаментальные показатели, которые находятся в финансовой отчетности.

Итак, мы ищем показатель, характеризующий отдачу от наших вложений в бизнес. И eps это как раз то, что требуется — он определяет доход на акцию и расшифровывается как earning per share. Его значение позволяет понять, сколько прибыли может принести каждая долевая бумага — рассмотрим этот показатель подробнее.

Формула EPS

Прибыль на акцию (EPS) = Чистая прибыль (Net Income) / Число акций компании (Shares Outstanding)

Если у компании есть привилегированные акции, то прибыль уменьшается на число выплаченных дивидендов. Акции в формуле — обыкновенные.

Различают четыре вида EPS:

  • Primary EPS или базовая прибыль на акцию. Рассчитывается из общего числа акций, выпущенных компанией в обращение
  • Diluted EPS или разводненная (пониженная) прибыль на акцию. Учитывает изменение числа акций, которое может происходить по разным причинам: например, перевод в акции конвертируемых облигаций или реализация опционов менеджерами компаний

Рассчитаем для примера показатель EPS компании Газпром, обратившись к ее отчетности. Возьмем из него чистую прибыль за 2020 год (в миллионах рублей):

Число обыкновенных акций компании можно взять на сайте Московской биржи в разделе Листинг — Количественные показатели. Согласно ему, число а.о. Газпром на конец 2020 года составляло 23 673 512 900 штук. Расчет

EPS = 766 879 / 23 673,5 = 32.39 рубля

Этот же показатель можно найти и в той отчетности Газпрома:

Совпадение почти полное. Обычно в российской отчетности базовая и разводненная прибыль не разделяется, указываясь в одной строке. При этом цена акции Газпрома на конец 2020 года была почти 130 рублей.

У зарубежных компаний расчет обычно ведется по разводненному показателю, как более точному. Можно также прибегнуть к отчетности, но при наличии надежных ресурсов вроде morningstar.com, которые сами собирают отчеты множества компаний, большой необходимости в этом нет. Пример отчетности оттуда для Apple:

Тут виден и разводненный EPS, и его составляющие: Net Income и Average Shares Outstanding. Разделив первое значение на второе, получим Diluted EPS.

Проблемы показателя EPS

Первая проблема данного коэффициента в его абсолютном значении, т.е. его нужно соотносить с рыночной ценой акции. В случае Газпрома рыночная цена на конец 2020 года была ровно в 4 раза выше показателя EPS, что выглядит очень неплохо. Т.е. за один год мы «отбили» сразу четверть цены акции. А вот Apple к концу 2020 года стоил 167.5 $ за акцию при EPS = 9.21 $. Что заметно хуже (разница в 18 раз), хотя стоит учесть, что бизнес у компаний совершенно разный — Газпром зависит от мировых цен на нефть.

Здесь же есть и другой подводный камень, поскольку цену акции можно брать на начало года, среднюю в течение года или на конец года. Инвестор также покупает акции в разные моменты времени. Во всяком случае при сравнении компаний мы должны смотреть цену на одну и ту же дату (в примере выше это конец 2020 года).

Другая проблема в том, что EPS использует данные по прибыли, которые подлежат манипулированию. Частично эту проблему решает Cash EPS, но он получил меньшее распространение.

Наконец, есть четыре разновидности коэффициента, что также нередко ведет к путанице в расчетах и пониманию результата. Однако коэффициент вполне можно использовать для сравнения компаний-конкурентов в одном экономическом секторе.

Прибыль на акцию (EPS)

Что такое прибыль на акцию (EPS)?

EPS c англ. – earnings per share – прибыль на акцию. EPS рассчитывается как прибыль компании, деленная на обыкновенные акции компании на конец отчетного периода. Полученное число служит индикатором прибыльности компании. Чем выше EPS компании, тем выгоднее она считается.

Формула EPS

Прибыль на акцию рассчитывается как чистый доход (также известный как прибыль компании), деленный на ее обыкновенные акции.

Earnings per share – прибыль на акцию

Net income – чистый доход

Preffered dividends – дивиденды по привилегированным акциям

End of Period Common Shares Outstanding – количество обыкновенных акций в обращении на конец года

Пример расчета EPS для трех компаний на конец 2020 финансового года выглядит следующим образом:

Почему EPS так важен?

Все дело в том, что прибыль компании может быть отрицательной. В этом случае EPS будет со знаком “минус”. Например, компания Tesla до сих пор генерирует отрицательный EPS. То есть покупая акции компании Tesla, вы покупаете убыток. А есть ли смысл покупать компанию, которая генерирует убыток? Конечно же, нет!

Разводненный EPS ( Diluted EPS)

Если число акций меняется по каким то причинам (выпуск новых акций или обратный выкуп акций (buyback) и тд), это меняет количество акций компании. Чтобы показать влияние дополнительных ценных бумаг на прибыль на акцию, компании также сообщают о разводненной прибыли на акцию, которая предполагает, что все акции, которые могут быть размещены, уже были выпущены. Для того, чтобы рассчитать разводненную EPS, достаточно прибавить или вычесть к имеющимся акциям другие акции.

Опережающий EPS (Forward EPS)

Это прогнозный EPS, который учитывает будущие прибыли компании или изменение числа акций самой компании в будущем.

EPS и дивиденды

Хотя EPS очень широко используется в фундаментальном анализе, это не значит, что инвесторы имеют прямое отношение к этому показателю, в отличие от дивиденда. Часть прибыли может быть распределена среди акционеров как дивиденды, но вся или часть EPS будет сохранена компанией. Поэтому, не стоит надеяться, что высокий EPS будет означать, что компания заплатит вам высокие дивиденды.

Резюме

Прибыль на акцию – это прибыль компании, поделенная на количество обыкновенных акций, находящихся в ее обращении.

EPS показывает, сколько денег компания зарабатывает на каждую акцию.

Более высокая прибыль на акцию означает большую ценность, потому что инвесторы будут платить больше за компанию с более высокой прибылью.

ТОП площадок для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

Добавить комментарий