Рынок фьючерсных контрактов (Futures Market) — Значение термина

Рейтинг самых лучших брокеров бинарных опционов 2020:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

Инструментарий фондового рынка: что такое фьючерсы и как они работают

Ранее в нашем блоге уже поднималась тема производных финансовых инструментов (деривативов) и описывались некоторые их классы. Очень часто именно о покупке или продаже таких биржевых инструментов говорят как о «продаже воздуха» и очевидно вредных спекуляциях. На самом же деле, важность тех же опционов и фьючерсов для фондового рынка и, шире, для экономики страны, трудно переоценить. Сегодня речь пойдет именно о фьючерсных контрактах и логике работы с ними.

История фьючерсов

Первая фьючерсная биржа появилась в Осаке – древней столице Японии, еще в средние века, на ней торговали будущим урожаем риса. Однако, современная фьючерсная торговля зародилась в Чикаго в середине девятнадцатого века. В 1840-х годах Чикаго стал коммерческим центром Среднего Запада. Этому способствовали удобное географическое положение, а также налаженная инфраструктура (железная дорога и телеграф). Примерно в это же время изобретатель Сайрус Маккормик, закончив проект своего отца, представил молотилку для обработки зерна, благодаря которой производительность фермерских хозяйств увеличилась.

Фермеры со Среднего Запада приезжали в Чикаго, чтобы продать свое зерно дилерам, при этом тогда толком не существовало устоявшихся процедур оценки товара или определения его точного веса. Очень часто все это оставалось на усмотрение дилера. Кроме того, фермеры, привезшие товар (зерно или скот), могли обнаружить, что таких как они в Чикаго уже и так слишком много, и предложение намного превышает спрос, что сказывалось на цене товара. Покупатели, в свою очередь, сталкивались с проблемой транспортировки зерна, особенно в зимнее время.

Из-за таких трудных условий фермеры и торговцы стали заключать контракты с отложенной поставкой товары. Схема могла быть следующей: фермер продает купцу зерно в конце осени или ранней зимой, которое тот должен хранить до тех пор, пока не станет возможна его транспортировка, например, по реке. При этом никто не отменял риск падения цены за зиму. Чтобы защититься себя от этого, торговцы, купившие зерно, отправлялись в Чикаго и заключали там контракты с переработчиками на поставку зерна уже весной. Таким образом они гарантировали себе и покупателей, и приемлемую цену за зерно.

В 1848 году была создана первая из чикагских товарных бирж, которая получила название «Торговая палата Чикаго» (Board of Trade of the City of Chicago — CBOT). А 13 марта 1851 года на этой биржевой площадке был заключен и первый фьючерсный контракт на 3 тысячи бушелей (примерно 75 тонн) кукурузы с поставкой в июне по цене за 1 бушель, которая была ниже цены в этот день на один цент.

Фьючерсные контракты постепенно получили большое распространение из-за выгод, связанных с их использованием. Покупатель фьючерсного контракта, мог передумать покупать по нему зерно и перепродать это право заинтересованному лицу. Или же фермер, который по какой-либо причине не мог или не хотел в положенный срок поставить оговоренное количество зерна, мог продать это обязательство (за поставку ведь полагались деньги) другому фермеру. В случае плохой погоды, покупатели фьючерсных контрактов оказывались в большом выигрыше, поскольку имели право купить зерно по значительно меньшей цене, чем оно стоило после неурожая. Однако, если, наоборот, наблюдалось перепроизводство и цена падала, то фьючерсный контракт мог оказаться уже не таким выгодным делом.

Довольно быстро фьючерсами заинтересовались и спекулянты, которым на самом деле не нужно было никакое зерно. Такие игроки преследовали лишь одну цель — купить дешевле и продать дороже.

Изначально на бирже торговали только зерновыми культурами (кукурузой, пшеницей, овсом и т.п.), но позже появились фьючерсы на активы, не относящиеся к этой области — в 1960 г. на конкурирующей с CBOT Чикагской товарной бирже (CME) начались торги фьючерсами на живой скот и мороженую свинину. В 1982 году на CBOT были введены полностью электронные фьючерсные контракты на золото и серебро. Затем в 1982 году появился фьючерс на самый известный американский биржевой индекс — S&P 500. В 1999 году CME впервые ввела погодные фьючерсы. Несмотря на некоторую необычность этого инструмента, они очень важны для экономики США, поскольку позволяют уменьшить ценовые риски в сельском хозяйстве и энергетике страны.

Что такое современный фьючерс

Как мы выяснили выше, фьючерсы (от англ. futures) – это обязательство купить или продать определенный актив (его называют базисным) по определенной цене в определенную дату в будущем. При этом каждый фьючерсный контракт характеризуется количеством базисного актива (напр. штук акций), датой исполнения контракта (датой экспирации) и, собственно, ценой (цена страйк), по которой покупатель соглашается купить базисный актив, а владелец продать.

Таким образом, продавец обязуется продать определенное количество базисного актива в будущем по определенной цене, а покупатель, по наступлению этого времени, купить его по оговоренной цене. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников сделки страховые депозиты.

Базовым активом могут быть:

  • Определенное количество акций (фьючерсы на акции);
  • Фондовые индексы (индексный фьючерс);
  • Валюта (валютный фьючерс);
  • Товары, торгующиеся на биржах, например, нефть (товарный фьючерс).
  • Процентные ставки (процентный фьючерс).

Все фьючерсные контракты торгуются на специальных торговых площадках – срочных секциях фондовых товарных или валютных бирж. В России, к примеру, на Московской бирже есть срочный рынок, где торгуются фьючерсы и опционы.

График фьючерса на индекс РТС-3.14 из терминала SMARTx

Перед тем, как тот или иной фьючерсный контракт будет запущен в обращение, биржа определяет условия торговли им, которые называются «спецификация». В этом документе содержится информация о базовом активе, количество единиц этого актива, дата экспирации (исполнения) фьючерса, стоимость минимального шага цены и т.д. Пример такой спецификации — описание фьючерса на Индекс РТС.

Фьючерсы бывают двух типов — расчетные и поставочные. В случае последних разрешается физическая поставка базисного актива — например, нефти или валюты. Бывает, что такая поставка не подразумевается и фьючерс является расчетным. Тогда в момент его экспирации стороны сделки получаются разницу между ценой заключения контракта и расчетной ценой в день экспирации, умноженную на количество имеющихся контрактов. Фьючерсы на индексы относятся как раз к расчетным, поскольку их поставить невозможно.

При торговле фьючерсными контрактами ежедневно происходит пересчет стоимости позиции по отношению к предыдущему дню со списанием/зачислением денег на счет инвестора. То есть, разница между ценой покупки или продажи фьючерса и расчетной ценой его экспирации ежедневно поступает на счет торговца — это понятие вариационной маржи.

Фьючерсы имеют срок действия, который кодируется в их названии. Например, в случае индекса РТС, название формируется так: RTS — . (например, фьючерс RTS-6.14 исполнится в июне 2020 года).

Как это работает

Как понятно из истории фьючерсных контрактов, одним из главных их предназначений является страховка от финансовых рисков (т.н. хеджирование) — для этого данным инструментом пользуются реальные поставщики или потребители товара, являющегося базовым активом. Опытные трейдеры и инвесторы используют фьючерсы (часто расчетные) для спекуляций и извлечения прибыли.

Фьючерсы являются довольно ликвидным инструментом, который, однако, нестабилен и, соответственно, несет для инвестора немалый риск.

Когда наступает срок исполнения фьючерсного контракта, который один торговец продал другому, в общем случае, возможны несколько исходов. Финансовый баланс сторон может не измениться, или получить прибыль может кто-либо из торговцев.

Если цена финансового инструмента выросла, то в выигрыше оказывается покупатель, если же цена падает, то успех празднует продавец, который именно на это, скорее всего, и рассчитывал. Если цена инструмента не меняется, то и суммы на счетах участников сделки не должны изменяться.

В отличие от опциона, фьючерс — это не право, а обязательство со стороны продавца продать определенное количество базового актива в будущем по определенной цене, а для покупателя — его купить. Гарантом исполнения сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников страховые депозиты (гарантийное обеспечение) — то есть платить сразу всю цену фьючерса не нужно, на счете замораживается лишь гарантийное обеспечение. Эта процедура проделывается и со счетом покупателя, и со счетом продавца в сделке.

Величину гарантийного обеспечения (ГО) по каждому контракту считает биржа. При этом, если на счете инвестора в какой-то момент средств станет меньше минимально допустимого уровня ГО, то брокер направляет ему требование пополнить баланс, если же этого не происходит, то часть позиций будет закрыта принудительно (маржин-колл). Чтобы избежать такой ситуации, трейдер должен держать на счете денег в количестве, довольно значительно превышающем размер обеспечения — ведь если цена фьючерса сильно изменится, то его средств может не хватить для покрытия позиции. Гарантийное обеспечение замораживается на счете торговца до момента погашения сделки.

На момент написания статьи, актуальное значение гарантийного обеспечения, взимаемого с клиентов, желающих торговать фьючерсом на индекс РТС составляет 11 064,14 (подробнее здесь). Соответственно, если у трейдера на счете 50 000 рублей. То есть, торговец сможет купить всего 4 таких контракта. При этом будет зарезервирована сумма в 44 256,56 рублей. Это значит, что на счете останется всего 5 743,44 рублей свободных средств. И если рынок пойдет против на определенное число пунктов, то предполагаемый убыток превысит свободные средства, и случится маржин-колл.

Как видно, многое зависит от цены фьючерса, которая может изменяться под влиянием самых разных факторов. Поэтому этот биржевой инструмент и относится к разряду рискованных.

Зачем нужны спекуляции и фьючерсы

Очень часто люди не очень знакомые со спецификой фондового рынка, путают его с Форексом (хотя это не особенно справедливо) и клеймят как какой-то «лохотрон», где спекулянты обирают до нитки доверчивых новичков. На самом же деле все не так, и биржевые спекуляции играют важную роль в экономике. Спекулянты покупают дешево и продают дорого, но помимо стремления к обогащению, они оказывают влияние на цену. Когда цена акции или другого биржевого инструмента недооценена, успешный спекулянт покупает — что способствует росту цены. Аналогично, если актив переоценен — то опытный игрок может совершить короткую продажу (продажа бумаг, взятых «в долг» у брокера) — такие действия, наоборот, способствуют снижению цены.

Когда множество профессионалов биржевой игры, которые рассматривают фондовый рынок с разных углов и используют для анализа большой объем данных как о ситуации в стране, так и о конкретной компании, их решения оказывают влияние на весь рынок в целом.

Точно так же, чтобы представить себе роль фьючерсов, стоит представить, что бы было в случае отсутствия этого финансового инструмента как такового. Представим, что компания, добывающая нефть, пытается спрогнозировать необходимые объемы добычи. Как любой бизнес, компания желает получить максимальную прибыль с минимальным риском. В данной ситуации нельзя просто добыть как можно больше нефти и всю ее распродать. Необходимо анализировать не только текущую цену, но и то, на каком уровне она может оказаться в будущем.

При этом те, кто добывает, перевозит и хранит нефть, не обязательно являются аналитиками и имеют доступ к самым полным прогнозам относительно возможной цены нефти. Поэтому добывающая компания не может точно знать, сколько будет стоить баррель нефти через год — 50$, $60 или $120 и добывать соответствующий ее объем. Чтобы получить гарантированно устраивающую цену, компания просто продает фьючерсы, чтобы минимизировать риск.

С другой стороны, биржевой спекулянт из примера выше, может посчитать, что цена на конкретный фьючерс завышена или занижена, и предпринять соответствующие действия, выравнивая ее до справедливой

На первый взгляд важность установления на рынке справедливой цены не кажется такой уж необходимой вещью, однако, на самом деле это крайне важно для справедливого использования ресурсов общества. Именно на бирже происходит перераспределение капиталов между странами, секторами экономики и предприятиями с одной стороны, и различными группами инвесторов с другой. Без фондового рынка и инструментов, с помощью которых он функционирует (в том числе деривативов), невозможно эффективное развитие экономики и удовлетворение нужд каждого конкретного члена общества.

Что такое фьючерс и фьючерсный контракт?

Торговля фьючерсами всегда было прибыльным делом, даже когда еще не было бирж.

Об этом свидетельствует самое ранее упоминание о фьючерсной операции из книги Аристотеля «Политика», написанной еще в 335-322 гг до н.э. В ней Аристотель повествует историю мудреца из Милета по имени Фалес, который провернул мастерский трюк.

Фалес на основе собственных астрологических наблюдений решил, что урожай оливок будет очень богатым и удачно забронировал на весну все маслобойни в Милете и соседнем Хиосе, заплатив на это невысокую цену. Прогноз оправдался, и спрос на услуги маслобоен вырос. Фалес отдавал на откуп услуги маслобоен на выгодных для себя условиях, так и разбогател.

  • фьючерс и фьючерсные сделки – что это?
  • как торговать фьючерсами на современной бирже
  • как повысить прибыльность торговли фьючерсными контрактами с помощью программного обеспечения.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Так что же такое фьючерс?

В переводе с английского future значит будущее. А фьючерс – это контракт на покупку/продажу базового актива в определенную дату в будущем, но по текущей рыночной цене.

Базовым активом могут быть акции, облигации, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, погода. (Больше информации о разнообразии фьючерсных контрактов – в статье “ Топ-6 необычных фьючерсов ”)

Биржевые площадки, на которых торгуют фьючерсами, называют срочными рынками (отсылка к терминологии “срочный контракт”, “срок поставки”).

Основным толчком для развития срочной торговли послужили проблемы с доставкой товаров. Чтобы снизить риски, возникающие в связи с дорогами, погодой, хранением товара, были введены в практику срочные контракты с расчетами и поставкой в будущем.

В 1865 году Чикагская товарная биржа впервые разработала стандартные типовые соглашения по торговле зерном, которые были названы фьючерсными контрактами. Контракты были стандартизованы по качеству, количеству, срокам и местам поставки товара, по которому совершается сделка. Вместе с этим была введена система гарантийных взносов. Участники торгов делали денежные взносы в фонд биржи. Благодаря этой системе покупатели и продавцы были защищены от недобросовестности друг друга.

Рис 1. показывает богатый спектр фьючерсов на бирже CME. Скриншот из программы ATAS

У каждого фьючерсного контракта есть спецификация – документ, закрепляемый биржей, в котором содержатся все основные условия данного контракта:

  • наименование. Например, фьючерс на индекс РТС называется RTS-12.18;
  • тикер. Например, фьючерс на индекс РТС c экспирацией в декабре 2020 года имеет тикер RIZ8. Ключ для расшифровка тикера – чуть ниже.
  • тип контракта (расчетный/поставочный), подробней о типах – тоже чуть ниже.
  • размер (количество единиц базового актива на один фьючерс);
  • срок обращения;
  • дата поставки;
  • минимальное изменение цены (шаг);
  • стоимость минимального шага. Например, для фьючерса на индекс РТС это 13,24 рубля.

Полную информацию по спецификациям фьючерсных контрактов можно посмотреть на сайте биржи, которая предоставляет доступ к торговле фьючерсам. Например, вот ссылки на спецификации фьючеров Московской биржи и CME .

Рис.2 Спецификация контракта на фьючерс RTS

Тикер фьючерсного контракта состоит из 4 символов.

  • Первые два символа указывают базовый актив (RI – индекс РТС, СС – какао, ZC – кукуруза, CL – сырая нефть, 6E – евро/доллар и т.д.). Обычно эти символы совпадают для одинаковых базовых активов на разных биржах. Но бывают и отличия, так как каждая биржа имеет право устанавливать свои обозначения символов для базового актива. Например, на Московской бирже BR – означает фьючерсный контракт на нефть марки Brent. А на CME Globex – BR относится к фьючерсу на курс бразильского реала к американскому доллару.
  • Третий символ – месяц окончания действия фьючерсного контракта (срок экспирации). В мировой практике приняты следующие символы: январь – F, февраль – G, март – H, апрель – J, май – K, июнь – M, июль – N, август – Q, сентябрь – U, октябрь – V, ноябрь – X, декабрь – Z.
  • Четвертый символ – год.

Например, код фьючерсного контракта GZU8 означает фьючерс на акции “Газпром” (буквы GZ в коде) со сроком поставки в сентябре 2020 года (U – сентябрь, 8 – 2020 год).
RIZ8 – фьючерсный контракт на индекс РТС с экспирацией в декабре 2020.

Поставочные и расчетные фьючерсы

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если контракт заключен, то закрыть его можно или путем поставки базового актива (поставочные фьючерсы) или путем заключения противоположной сделки на такое же число контрактов (расчетные фьючерсы).

    Расчетные – не предполагают физическую поставку товара. На момент экспирации открытые контракты закрываются биржей с перечислением вариационной маржи. Это контракты на нефть, золото, погоду, процентные ставки, валюту, индексы.

  • Поставочные – предполагают поставку базового актива в момент экспирации контракта. Это может быть кофе, зерно, акции.
  • В настоящее время лишь 1-3% фьючерсных сделок заканчиваются физической поставкой, что свидетельствует о высокой спекулятивной составляющей этого рынка. В момент экспирации (окончания) контракта происходит его исполнение, то есть открытие противоположной сделки для расчетных фьючерсов или поставка базового актива для поставочных фьючерсов. Открытые расчетные фьючерсные контракты в последний день их обращения биржа исполняет( производит обратную сделку) автоматически.

    Ценообразование фьючерсов

    Биржевой график показывает данные о ходе торгов фьючерсами, регистрируя все сделки купли-продажи фьючерсов. Цена, по которой был заключен последний контракт, считается текущей ценой фьючерса. Пока срок действия контракта не истек, текущая цена на него постоянно меняется. Тут возникает интересный нюанс. Цена фьючерсного контракта практически всегда чуть отличается от цены базового актива, хоть и имеет прямую корреляцию с ней. Чем ближе срок экспирации – тем меньше разница между фьючерсом и базовым активом.

    Для товарных фьючерсов в зависимости от того, дешевле или дороже фьючерс по сравнению с базовым активом, возникают ситуации, называемые:

    • контанго – цена фьючерсного контракта выше цены базового актива. По сути контанго – это ситуация стабильного рынка, предложение товара на рынке полностью удовлетворяет спрос, и даже имеются значительные запасы того или иного товара. Чисто эмпирически ситуация контанго означает, что трейдеры ждут повышения цен в будущем по сравнению с текущими ценами.
    • бэквордация – цена фьючерсного контракта ниже цены базового актива. Так бывает, когда спрос значительно превышает предложение, товара недостаточно или его запасы ограничены. Чисто эмпирически ситуация бэквордации означает, что трейдеры ждут снижения цен в будущем по сравнению с текущими ценами.

    Порядок покупки-продажи фьючерсного контракта

    При заключении сделки и покупатель и продавец фьючерсного контракта вносят гарантийный задаток (маржу), являющуюся финансовым обеспечением выполнения контракта.

    Применяются следующие виды маржи:

    • гарантийная маржа – вносится за каждую открытую позицию, меняется в зависимости от колебаний рынка и гарантирует выполнение обязательств как покупателя, так и продавца.
    • вариационная – это сумма прибылей/убытков, которые зачисляются/списываются со счета трейдера ежедневно в конце торговой сессии.

    По факту в эпоху цифровой торговли, заключение фьючерсного контракта можно свести к одному клику мышкой по кнопке “купить” и “продать”. Как открывать сделки прямо с графика в ATAS Вы можете посмотреть в этом видео.

    Зачем покупать фьючерс на базовый актив сегодня, если актив можно купить в будущем?

    Операции по покупке и продаже фьючерсов зависят от целей, которые преследуют торговцы:

    Рейтинг брокеров бинарных опционов полностью на русском языке:
    • Бинариум
      Бинариум

      1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
      Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
      Бесплатное обучение и демо-счет!
      Дают бонус за регистрацию:

    Рассмотрим подробней оба случая.

    Торговля фьючерсом для хеджирования

    Хеджирование – первый и изначальный смысл фьючерсного контракта.

    Допустим, вы производитель бензина и вас устраивает текущая цена на нефть. Естественно, вы хотите застраховаться от возможных колебаний цен на сырье в будущем. Тогда вы продаете фьючерс на нефть и ведете стабильный бизнес с безоблачной перспективой, не беспокоясь о новостях.

    Другой пример. Некая фирма, продавая реальный товар с поставкой в будущем по цене настоящего дня, одновременно совершает на фьючерсном рынке обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на такое же количество товара и такой же срок. Эта фирма страхует себя от убытков. Принцип страхования в этом случае построен на том, что потери в одной сделке приведут к прибылям в другой и наоборот.

    Как это выглядит в реальности? Скажем, фермер Иван Сергеевич из Краснодара ожидает через три месяца получить урожай пшеницы, которую он поставит постоянному закупщику. Но существует риск, что к этому моменту времени цена на зерно может упасть. Поэтому он решает застраховаться от такой неприятности с помощью продажи фьючерсного контракта по цене 150 000 рублей за тонну.

    Теперь для Ивана Сергеевича возможны два исхода событий:

    1. Условно, через три месяца цена на пшеницу повышается до 200 000 рублей за тонну. Тогда фермер зарабатывает на продаже пшеницы 50 000 рублей (200 000-150 000), но теряет на продаже фьючерса 50 000 рублей (150 000-200 000)
    2. Через три месяца цена на пшеницу падает до 100 000 рублей за тонну. Тогда фермер теряет на продаже пшеницы 50 000 рублей (100 000-150 000), но зарабатывает на продаже фьючерса 50 000 рублей (150 000-100 000)

    Торговля фьючерсом для спекуляций

    Спекулятивная фьючерсами на бирже сулит увеличенную прибыль. Именно поэтому она привлекает трейдеров на срочный рынок. Так почему торговля фьючерсами коммерчески выгодна?

    Продемонстрируем на практике (рис 4.)

    Это график цены фьючерсного контракта на акции Газпром. Период – 1 день.

    Если бы 22 июня 2020 года мы купили GZU8 (фьючерс на акции Газпрома) по цене 13 050 рублей за контракт, тогда мы зафиксировали бы цену 130,5 рублей (один фьючерсный контракт GZ подразумевает поставку 100 акций) за одну акцию Газпрома. В момент экспирации (окончания срока действия) контракта 20 сентября 2020 года фьючерс стоил 16 000 рублей, то есть, одна акция стоила 160 рублей (16000/100). Таким образом, трейдер или получил бы прибыль в размере 29,5 рублей (160-130,5) на одну акцию или имел бы право приобрести акции Газпрома по 130,5 рублей вместо 160.

    Возникает закономерный вопрос – может 22 июня надо было купить сразу акции, а не фьючерсы?

    Тут и проявляется спекулятивный характер фьючерсов, позволяющий в разы увеличить прибыль.

    8 преимуществ торговли фьючерсными контрактами

    Повышенная доходность.

    Давайте подсчитаем годовую доходность для акций Газпрома и фьючерсов на акции Газпрома без учета комиссий.

    • Акции – покупка по 135 рублей, продажа по 158 рублей. Вложено 135000 рублей на 90 дней

    Доходность в рублях =158*1000-135*1000=23000 рублей

      • Фьючерсы – покупка по 13 050 рублей, продажа по 16 000 рублей. Вложено 30000 рублей на 90 дней

    Доходность в рублях=16000*10-13050*10=29500 рублей
    Годовая доходность=29500/30000*365/90*100=398%
    Соответственно, торгуя фьючерсам GZ, трейдер увеличивает прибыль от роста акций GAZP в 5-10 раз.

    Низкий порог входа на рынок.

    Чтобы купить фьючерс, не нужно платить всю его стоимость, достаточно внести всего лишь 8-10%, так называемое гарантийное обеспечение.
    В примере выше для приобретения 1000 акций Газпрома 22 июня 2020 надо было бы выложить минимум 135 000 рублей, для покупки 10 фьючерсов на акции Газпрома необходимо внести около 30 000 рублей.

    Низкие комиссии.

    Комиссия биржи за фьючерс на акции Газпром около 1 рубля, комиссия брокера может составить еще столько же. Комиссии за торговлю акциями существенно выше и вычисляются в зависимости от денежного оборота. Также необходимо платить депозитарию за ведение учета ваших ценных бумаг.
    Кстати, в торговой системе АТАС можно настроить комиссии так, чтобы контролировать эти расходы в режиме реального времени рис 5.

    Большое кредитное плечо.

    Многие брокеры для внутридневной торговли предлагают кредитное плечо вплоть до 1:250. Таким образом, имея на счету всего 2 000 долларов можно торговать внутри дня на сумму до 500 000 долларов.

    Высокая ликвидность

    Высокая ликвидность для популярных фьючерсов – то есть возможность мгновенно продать и купить контракт. Например, в обычный торговый день на Московской бирже оборот фьючерса на курс доллар/рубль превышает 100 миллиардов рублей.

    Огромное количество инструментов.

    На CME торгуются более 90 фьючерсов, из них более 50 – на мировые валюты. Американская биржа CME (Чикагская товарная биржа Chicago Mercantile Exchange) – главная мировая площадка торговли фьючерсами. В России главная площадка по торговле фьючерсами это Московская биржа (MOEX). На ней доступны более 40 видов фьючерсов.

    Расширенное время торговли.

    На Московской бирже фьючерсами можно торговать с 10 утра и до 23:50 вечера, то есть и в европейскую и в американскую сессии.

    Расширенное время торговли.

    На Московской бирже фьючерсами можно торговать с 10 утра и до 23:50 вечера, то есть и в европейскую и в американскую сессии.

    “ Игра ” с нулевой суммой.

    На фьючерсном рынке число продавцов всегда равно числу покупателей. Фьючерсные контракты не берутся “из воздуха”. Чтобы трейдер купил фьючерсный контракт, его должен продать другой трейдер. Поэтому для фьючерсов доступен индикатор “открытого интереса”, показывающий количество активных контрактов. Анализ этого индикатора (это вообще тема для отдельной статьи) позволяет повысить вероятность правильного входа в рынок.

    Уменьшение риска спекуляций на фьючерсном рынке

    Естественно, что торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. И трейдинг фьючерсами – не исключение. Однако, на фьючерсах есть уникальный способ спекуляций для тех, кто желает получать менее рискованные прибыли – это торговля фьючерсными спредами.

    Торговля фьючерсными спредами – это одновременная продажа и покупка разных фьючерсных контрактов на один и тот же товар или на связанный с ним товар.

    Например, как торговать спред между обыкновенными и привилегированными акциями
    Сбербанка.

    Спред рассчитывается как отношение цены фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка к фьючерсу на привилегированные акции Сбербанка. Как видно из рисунка, спред колеблется в пределах 1,26-1,09. Логика торговли этим спредом будет заключаться в покупке фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка и продаже фьючерса на привилегированные акции Сбербанка при минимальных значениях спреда и обратная операция при максимальных значениях спреда.

    Как увеличить прибыль торгуя фьючерсами

    Чтобы повысить эффективность торговли, используйте кластерный анализ для лучшего понимания текущего характера рынка фьючерсов.

    Кластерный анализ – наиболее современный вид анализа, позволяющий всесторонне оценивать взаимодействия цены и объема. Торгово-аналитическая платформа ATAS включает все возможные инструменты для кластерного анализа, а также уникальные разработки.

    рис 7.

    В торгово-аналитической платформе ATAS кластерное отображение может быть представлено в различных вариантах – по бидам и аскам, по дельте, по объему, по сделкам, по времени.

    Используя ATAS, трейдер получает превосходную возможность оценить рынок через микроскоп под любым углом, используя:

    • 25 видов футпринтов
    • 58 индикаторов, включая уникальные разработки
    • различные типы графиков, например как – Range, Reversal, Renko (посмотрите видео )

    На рисунке 8 представлен кластерный график (или футпринт) фьючерса на нефть BRX8.

    Не правда ли, этот способ отображения хода торгов доступно визуализирует поведение рынка на внутридневном минимуме. Обратите внимание на десятиминутку от 11:20. Красный цвет кластеров на минимуме отображает продажи при пересечении психологического уровня 80 долларов за баррель. Однако продажи были поглощены покупателями, так как дельта стала положительной. Такой паттерн поведения покупок и продаж обычно читается на ложном пробое. Соответственно, трейдер наблюдающий за кластерами покупок и продаж, получает с графика идею для контр-трендовой покупки на ложном пробое психологического уровня 80. Кстати, этот уровень совпадает со значением VAL – нижней границей зоны стоимости (VAL), что добавляет уверенности к сигналу краткосрочного лонга против тренда. На младших периодах (минутных, тиковых) ложный пробой психологического уровня читается на кластерном графике очень явно. Попробуйте сделать это с помощью ATAS. Пронаблюдайте, как затухающая паника на ложных пробоях сменяется покупками и рывком цены вверх.

    Изучите паттерны покупок и продаж на экстремумах интересующего вас фьючерсного рынка, и вы наверняка получите идеи для построения собственной стратегии.

    Выводы

    Фьючерсы – это достаточно доступный, но очень развитый финансовый инструмент для получения спекулятивного дохода. С другой стороны, фьючерсы являются инструментами повышенного риска, поэтому торговать ими следует используя наиболее продвинутое и современное программное обеспечение.

    Понравилось? Расскажите друзьям:

    Другие статьи блога:

    Торговля на бирже. Плюсы и минусы онлайн-торговли. Часть 1

    Этот сайт использует куки. Продолжая просматривать сайт, вы соглашаетесь на использование нами файлов cookie.

    Cookie и настройки приватности

    Мы можем запросить сохранение файлов cookies на вашем устройстве. Мы используем их, чтобы знать, когда вы посещаете наш сайт, как вы с ним взаимодействуете, чтобы улучшить и индивидуализировать ваш опыт использования сайта.

    Чтобы узнать больше, нажмите на ссылку категории. Вы также можете изменить свои предпочтения. Обратите внимание, что запрет некоторых видов cookies может сказаться на вашем опыте испольхования сайта и услугах, которые мы можем предложить.

    These cookies are strictly necessary to provide you with services available through our website and to use some of its features.

    Because these cookies are strictly necessary to deliver the website, refuseing them will have impact how our site functions. You always can block or delete cookies by changing your browser settings and force blocking all cookies on this website. But this will always prompt you to accept/refuse cookies when revisiting our site.

    We fully respect if you want to refuse cookies but to avoid asking you again and again kindly allow us to store a cookie for that. You are free to opt out any time or opt in for other cookies to get a better experience. If you refuse cookies we will remove all set cookies in our domain.

    We provide you with a list of stored cookies on your computer in our domain so you can check what we stored. Due to security reasons we are not able to show or modify cookies from other domains. You can check these in your browser security settings.

    These cookies collect information that is used either in aggregate form to help us understand how our website is being used or how effective our marketing campaigns are, or to help us customize our website and application for you in order to enhance your experience.

    If you do not want that we track your visist to our site you can disable tracking in your browser here:

    We also use different external services like Google Webfonts, Google Maps, and external Video providers. Since these providers may collect personal data like your IP address we allow you to block them here. Please be aware that this might heavily reduce the functionality and appearance of our site. Changes will take effect once you reload the page.

    Google Webfont Settings:

    Google Map Settings:

    Vimeo and Youtube video embeds:

    Подробнее о нашей политике конфиденциальности и файлах cookies вы можете прочесть на странице Политики конфиденциальности.

    ФЬЮЧЕРС
    фьючерсные контракты

    Фьючерс (фьючерсный контракт) — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого продавец и покупатель договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

    Фьючерс — это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня. Общепринято, что между фиксацией условий сделки и исполнением самой сделки проходит более двух рабочих дней.

    Термин фьючерс образован от английского слова future (будущее) и означает, то, что заключен договор на поставку определенного товара в будущем. Во фьючерсном контракте обязательно указывается дата его исполнения (истечения), до наступления которой можно либо освободиться от принятых обязательств, продав (если изначально была соответствующая покупка), либо приобрести (в случае первоначальной продажи) фьючерс.

    Фьючерс – это один из видов производных финансовых инструментов. Термин «производный» означает, что цена на этот инструмент будет соотнесена с ценой определенного товара (нефти, золота, пшеницы, хлопка и т. д.), который будет лежать в основе фьючерсного контракта и являться базовым.

    Во фьючерсной сделке участвуют две стороны — продавец и покупатель. Покупатель фьючерса принимает обязательство купить актив в оговоренный срок, а его продавец принимает обязательство продать актив в оговоренный срок.

    Оба обязательства относятся к стандартному количеству определенного товара, в конкретный срок в будущем, по цене, установленной в момент заключения фьючерса.

    Фьючерсы покупаются и продаются на бирже в виде стандартизированных порций товара или актива, а эти порции называются контрактами или лотами. Например, один фьючерсный контракт на медь составляет партию этого металла в 25 тонн, а один контракт на европейскую валюту означает покупку либо продажу 100 тысяч евро. Если нужно купить 50 тонн меди, то заключается два фьючерса на медь. В то же время нельзя приобрести 30 или 40 тонн меди.

    Фьючерсные контракты распространяют права на базовый актив определенного качества (количество примесей в металле либо влажность зерновых).

    Поставки по фьючерсным контрактам производятся в оговоренный срок (сроки), называемый днем (днями) поставки. Именно в этот день осуществляется обмен денег на товар.

    Цена на фьючерс фиксируется в момент заключения сделки и не меняется для покупателя и продавца до дня исполнения контракта вне зависимости от того каковы цены на базовый актив.

    Фьючерсный контракт заключается только на бирже. Именно она разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива. В связи с этим фьючерсы высоко ликвидны, для них существует широкий вторичный рынок.

    Базовым активом могут быть:
    — определенное количество акций (фьючерсы на акции);
    — фондовые индексы (индексный фьючерс);
    — валюта (валютный фьючерс);
    — товары, торгующиеся на биржах, например, нефть (товарный фьючерс);
    — процентные ставки (процентный фьючерс).

    У фьючерсных контрактов 3 общих назначения:
    — определить цену на инструмент;
    — страховка от финансовых рисков, то есть хеджирование (занимаются, в основном, реальные поставщики или потребители инструмента);
    — спекуляция для получения финансовой выгоды (занимаются опытные трейдеры и инвесторы).

    История появления фьючерсов.

    Сначала фьючерсные контракты появились между фермерами и покупателями их продукции. Сразу, перед началом сельскохозяйственного сезона фермеры заключали договора с покупателями и заранее оговаривали цены на продукцию. Это позволяло им спланировать бюджет на весь сезон. Не всегда это приносило фермеру большую прибыль, но и помогало предотвратить неудачу.
    В 1970-е появились фьючерсные контракты на финансовые инструменты, фондовые индексы и ипотечные ценные бумаги.
    С 1978 года начала вестись торговля фьючерсами на топочный мазут.
    С начала 1980-х на нефть и другие нефтепродукты.
    Сегодня, фьючерсы, стали очень популярны и эти контракты на различную продукцию торгуются на всех мировых площадках.

    Участники рынка фьючерсов.

    К фьючерсным сделкам прибегают многие агенты реального сектора экономки. Например, фермеры или производители оборудования, преследуют цель снижения риска, другие, наоборот, в поисках высоких прибылей принимают на себя большой риск. Поэтому участники фьючерсных рынков делятся на две основные категории: хеджеры и спекулянты. Хеджер желает снизить риск, а спекулянт рискует, желая получить большие прибыли. Таким, образом, спекулянты своими операциями обеспечивают ликвидность рынка, позволяя хеджерам осуществлять страхование своих сделок.

    ВИДЫ ФЬЮЧЕРСОВ

    Существует два вида фьючерсных контрактов.
    Поставочный фьючерс подразумевает сделку с реальным товаром, который должен быть поставлен покупателю в установленном количестве в определённый срок, по цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Подобная деятельность регламентируется биржей, и невыполнение обязательств продавцом (отсутствие товара в указанный срок) влечёт за собой штрафные санкции.

    Ими торгуют в основном промышленные предприятия, для которых главным приоритетом является не спекуляция, а купля – продажа товара по выгодным ценам. Если поставочные фьючерсные контракты приобретаются компаниями, то это делается для того, чтобы по выгодным ценам сегодня, купить необходимое сырье, получить это сырьё через некоторое время и тем самым обезопасить себя от роста цен.

    Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

    Спецификация фьючерса

    Перед тем, как тот или иной фьючерсный контракт будет запущен в обращение, биржа определяет условия торговли им, которые называются «спецификация». Спецификацией фьючерса называется документ, утверждённый биржей, в котором закреплены основные условия фьючерсного контракта. В этом документе указываются следующие параметры:
    — наименование контракта;
    — условное наименование (сокращение);
    — тип контракта (поставочный/расчётный);
    — размер контракта — количество базового актива, приходящееся на один контракт;
    — маржа (залог, необходимый для торговли фьючерсами);
    — место поставки (если фьючерс поставочный);
    — сроки обращения контракта;
    — дата, когда стороны обязаны выполнить свои обязательства;
    — минимальное изменение цены;
    — стоимость минимального шага.

    Фьючерсная цена

    Главная причина, по которой многие участники рынка заключают фьючерсные контракты, это определенность цены, которая фиксируется в нем. Данная цена неизменна при любых обстоятельствах.

    Фьючерсная цена — это текущая рыночная цена фьючерсного контракта, с заданным сроком окончания действия. Расчётная (справедливая) стоимость фьючерсного контракта может быть определена как такая его цена, при которой инвестору одинаково выгодна как покупка самого актива на спотовом рынке и последующее его хранение до момента использования, так и покупка фьючерсного контракта на этот актив с соответствующим сроком поставки.

    Разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Относительно спотовой цены базового актива фьючерсный контракт может быть в двух состояниях.
    1. Цена фьючерса выше цены базового актива, такое состояние называется контанго. В этом случае базис положительный, участники рынка не ожидают падения цен базового актива. Обычно фьючерсные контракты большую часть своего времени торгуются в состоянии контанго.
    2. Фьючерс торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией. В этом состоянии базис отрицательный, участники рынка ожидают падения цен базового актива.

    Маржа — это гарантийный взнос на клиентском счету биржи, замораживаемый на момент совершения сделки. Она обязательно вносится участниками торговли фьючерсами с обеих сторон. Биржа не использует маржу, она является залогом исполнения сделки клиентом. В тот момент, когда клиент оплатил положенные по сделке суммы либо продал свой фьючерс, ему маржу возвращают. Применяются следующие виды маржи: депозитная, дополнительная и вариационная.

    Депозитная (начальная) маржа или гарантийное обеспечение — это возвращаемый страховой взнос, взимаемый биржей при открытии позиции по фьючерсному контракту. Как правило, составляет 2 — 10 % от текущей рыночной стоимости базового актива.

    Депозитная маржа взимается как с продавца, так и с покупателя. Она по своей природе является скорее инструментом, гарантирующим точное исполнение контракта, чем платежом за продаваемый актив.

    В настоящее время депозитная (начальная) маржа взимается не только биржей с участников торгов, но также существует практика взимания дополнительного гарантийного обеспечения брокера со своих клиентов (то есть брокер блокирует часть средств клиента в обеспечение его позиций на срочном рынке).

    Биржа оставляет за собой право увеличивать ставки гарантийного обеспечения. В некоторых случаях это приводит к изменению стоимости контракта, так как у мелких участников рынка становится недостаточно средств для покрытия увеличенного требования по марже и они начинают закрывать свои позиции, что, в конечном счете, приводит к уменьшению (если закрывается длинная позиция) или увеличению (если закрывается короткая позиция) цен на них.

    Дополнительная маржа может быть затребована в случае резкого колебания цен на фьючерсном рынке, которое может дестабилизировать систему гарантий.

    Цена каждого фьючерсного контракта постоянно изменяется, аналогично любому другому биржевому инструменту. В результате перед клиринговым центром биржи возникает задача поддержания гарантийного обеспечения, внесенного участниками сделки, в объеме, соответствующем риску открытых позиций. Этого соответствия клиринговый центр добивается путем ежедневного расчета так называемой вариационной маржи, которая определяется как разность расчетной цены фьючерсного контракта в текущей торговой сессии и его расчетной цены днем ранее. Она начисляется тем, у кого позиция оказалась сегодня прибыльной, и списывается со счетов тех, чей прогноз не оправдался. С помощью этого маржинального фонда один из участников сделки извлекает спекулятивную прибыль еще до наступления срока истечения контракта. Другой участник несет финансовый потери. И если окажется, что на его счету недостаточно свободных средств для покрытия убытка, то в этом случае биржевой клиринговый центр в целях восстановления необходимого размера обеспечительного депозита потребует внести дополнительные деньги (выставит маржин-колл).

    Преимущества фьючерсов:
    — рынок фьючерсов прозрачен и защищен (все компании на рынке, связанные с такими сделками, контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами – CFTC (Commodity Futures Trading Commission) и национальной фьючерсной ассоциацией – NFA);
    — высокая ликвидность, самыми популярными являются фьючерс на голубые фишки и на индекс РТС;
    — небольшие вложения (для совершения сделки, не нужно оплачивать весь контракт, достаточно оплатить первоначальную маржу до 10%);
    — реальные цены на товары, так как торги открытые;
    — очень низкая комиссия брокера;
    — более стабильная ситуация на рынке (в отличие от Forex);
    — контроль за ценами 24 часа в сутки.

    ПРАКТИКА ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ

    Для того чтобы начать торговлю фьючерсами, необходимо открыть счет у брокера и разместить на нем сумму, необходимую для торговли выбранными инструментами. Прибыль будет начисляться на этот счет, а убытки — списываться с него. В зависимости от биржи, необходимо иметь на своем депозитном счете средства от 2-х до 10-и процентов от общей стоимости базового актива, лежащего в основе фьючерсного контракта.

    Фьючерсный контракт налагает обязательство на обе стороны: продавец обязуется продать, а покупатель — купить по цене, оговоренной при подписании контракта и указанной в нем. Но в реальности, поставки товара не происходит: стороны лишь получают финансовую прибыль, либо терпят убытки, в зависимости от движения цены на инструмент.

    Практика торговли показывает, что абсолютное большинство позиций инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе действия контракта с помощью оффсетных сделок, и только 2 — 5% контрактов в мировой практике заканчивается реальной поставкой соответствующих активов. Поэтому в обращение были введены расчётные — беспоставочные фьючерсные контракты (CFD – Contract For Difference). Заключение подобного контракта означает, что между покупателем и продавцом фьючерса на дату истечения контракта будут произведены финансовые расчеты, не предполагающие поставку самого актива, лежащего в основе контракта.

    Реальные же поставки товара происходят по давно налаженным отношениям, которые полагаются на товарный рынок в предоставлении рыночной цены и для контроля рисков.

    Тиккер (символ контракта). Для ускорения восприятия доступных к торговле фьючерсных контрактов используется международная система биржевых обозначений – тиккеров. Тиккер состоит из:
    — обозначения биржи, на которой торгуется контракт. Например, сокращение «F» принадлежит крупнейшей бирже Euronext»;
    — базового товара, лежащего в основе фьючерса. Например «BRN» — нефть марки Brent, «I» — серебро, «С» — кукуруза;
    — срока обращения контракта на бирже. Месяцы обозначаются в виде латинских букв: январь – буква «F», февраль – «G», март – «H», апрель – «J», май – «K», июнь – «M», июль – «N», август – «Q», сентябрь – «U», октябрь – «V», ноябрь – «X», декабрь – «Z», а год – по последней цифре.
    Например, тиккер «ZWH5» означает фьючерсный контракт торгуемый на Чикагской товарной бирже («Z»), на пшеницу («W»), со сроком истечения в марте («H») 2020 («5») года.

    ФЬЮЧЕРСНЫЕ БИРЖИ

    На данный момент существует около 10 основных международных площадок для торговли производными финансовыми инструментами. Контракты на наиболее популярные товары (их всего около ста) торгуются через электронные системы. Они позволяют трейдерам со всего мира вступить в торги с минимальными издержками и иметь возможность заключать контракты так же оперативно, как и торговцы в зале биржи. К тому же, электронные системы позволяют вести торговлю круглосуточно, с одним часовым перерывом, пять дней в неделю.

    Ведущими мировыми фьючерсными биржами являются:
    1. Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange — CME).
    2. Чикагская торговая палата (Chicago Board Of Trade — CBOT, входит в CME Group).
    3. Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange — NYMEX, входит в CME Group).
    4. Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange — LIFFE, входит в NYSE Euronext).
    5. Лондонская биржа металлов (LME).
    6. Intercontinental Exchange (ICE).
    7. Eurex.
    8. Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF).
    9. Австралийская фондовая биржа (ASX).
    10. Сингапурская биржа (SGX).

    Чикагская торговая палата является старейшей из всех действующих бирж. Она не имеет себе равных по количеству и диверсификации торгуемых инструментов. Через нее проходят наибольшие объемы торговли, и, соответственно, торгуемые на Чикагской бирже контракты обладают наибольшей ликвидностью. На CBOT торгуются производные на следующие группы товаров: энергоносители и энергия, валюты, биржевые индексы, процентные ставки, зерновые, металлы, лес, живой скот и сельскохозяйственная продукция.

    В России в настоящий момент фьючерсные контракты торгуются на следующих биржах:
    1. Московская Биржа.
    2. Фондовая биржа Санкт-Петербурга.

    ТОП площадок для торговли бинарными опционами:
    • Бинариум
      Бинариум

      1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
      Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
      Бесплатное обучение и демо-счет!
      Дают бонус за регистрацию:

    Добавить комментарий