Специальные права заимствования МВФ — Значение термина

Рейтинг самых лучших брокеров бинарных опционов 2020:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

Специальные права заимствования

Специа́льные права́ заимствования

(«Специа́льные права́ заи́мствования»)

международные резервно-расчётные средства в рамках Международного валютного фонда (См. Международный валютный фонд) (МВФ). Существуют в виде записей на специальных счетах стран — членов МВФ и предназначены для покрытия дефицитов их платёжных балансов (См. Платёжный баланс), пополнения валютных резервов и расчётов с фондом. Введены в 1970. К 1974 в расчётах в СПЗ участвовали почти все страны — члены МВФ. Операции с СПЗ проводятся с ведома и под контролем МВФ. В соответствии с установленными МВФ правилами страна, имеющая дефицит платёжного баланса и желающая воспользоваться выделенными ей СПЗ, может получить в обмен на них необходимую иностранную валюту от какой-либо др. страны-члена (по договорённости непосредственно с данной страной или через МВФ), В качестве кредитора МВФ «назначает» страну с активным платёжным балансом и, что особенно важно, имеющую достаточные валютные резервы. По мере улучшения состояния платёжного баланса страна-дебитор должна погашать полученные ею кредиты, восстанавливая т. о. запасы СПЗ на своём счёте. В течение 1970—72 выпущено и распределено между странами-участницами пропорционально их квотам в МВФ около 9,4 млрд. СПЗ (по 3 млрд. в среднем за год). В дальнейшем выпуск СПЗ был приостановлен, Первоначально стоимостное выражение единицы СПЗ было определено в 0,888671 г чистого золота, т.е. приравнено к золотому содержанию доллара США до его девальвации в декабре 1971. С 1 июля 1974 МВФ определяет стоимость СПЗ косвенно по отношению к средневзвешенной стоимости 16 важнейших валют капиталистических стран (в этой совокупности валют удельный вес стоимости доллара США составляет 33%) на основе ежедневных данных о движении их курсов. По операциям в СПЗ взимается и выплачивается процент по ставке, первоначально составлявшей 1—2%, а с 1974 до 5%. Создание СПЗ преследовало цель укрепить капиталистическую валютную систему (См. Валютная система), увеличить суррогаты международных платёжных средств и вытеснить золото из сферы международных расчётов (См. Международные расчёты). Некоторые западные экономисты видят в СПЗ прообраз международной коллективной валюты капиталистических стран. Однако на современном этапе валютного кризиса (См. Валютный кризис), когда во всех капиталистических странах Инфляция приняла всеобщий и хронический характер, любые попытки искусственно оздоровить капиталистическую валютную систему, в том числе введение и использование СПЗ в качестве международных платёжных средств, обречены на провал, СПЗ могут лишь частично выполнять функции мировых денег (См. Деньга), т. к. они не имеют стоимости и реального обеспечения, выпуск и распределение их ограничены лимитами, произвольно устанавливаемыми МВФ.

Специальные права заимствования

Специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — это резервная валюта, которая была организована МВФ в 1969 году и которая используется в международном масштабе. СПЗ исключительно безналичны и существуют только в виде записей на банковских счетах; они не имеют реального обеспечения, не используются в чистом виде для выполнения государственных обязательств и не являются непосредственным средством платежа. Эта условная денежная единица МВФ используется при выполнении межгосударственных расчетов и для предоставления кредитов. Однако посредством использования средств СДР выполняется не только погашение международных кредитных траншей, но и пополнение золотовалютных резервов, корректировка курса национальной валюты, приведение в норму сальдо платежного баланса страны, нуждающейся в этом, и прочие операции.

Это полезно знать (финансовый ликбез)

История создания

В 1969 году МВФ принял решение о создании СПЗ в первую очередь из-за того, что объем средств стран-участниц МВФ, которые они предоставляли в качестве взносов и которые формировали резерв, не позволял осуществлять обеспечение международных финансовых взаимоотношений. СПЗ стали дополнением к действующим резервным активам стран-членов.

Рейтинг брокеров бинарных опционов полностью на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

Главная цель формирования валюты — преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской системы, то есть несоответствия между национальной природой денежных единиц и международным характером их применения.

В тот период американская валюта была привязана к золоту, а курсы других валют мира фиксировались по отношению к доллару. Во время действия Бреттон-Вудской системы (1944-1971 гг.) был налицо интенсивный рост мировой экономики, в связи с чем требовалось больше резервных активов. В соответствии с системой, именно американский доллар должен был выступать в качестве резервной валюты. Однако для этого было необходимо чрезмерно большое количество долларов в обороте, но эмиссия банкнот подорвала бы доверие рынка к валюте — в этом и заключалось противоречие.

После того как Бреттон-Вудская система перестала существовать, ее сменил Ямайский строй и эпоха плавающих курсов, в условиях которых необходимость в СПЗ перестала быть столь явной. Несмотря на это, валюта продолжает функционировать по сегодняшний день.

Эмиссия СПЗ

За всю историю существования системы СПЗ, МВФ дважды осуществлял эмиссию, общая сумма которой составила 21,4 млрд: в 1970-1972 годах было выпущено 9,3 млрд. единиц и в 1979-1982 годах — 12,1 млрд. единиц.

Эмиссия осуществляется следующим образом: Фонд выдает странам-участницам определенное количество СПЗ — объем пропорционален квоте в фонде, расчет которой производится исходя из ВНП страны. Члены Фонда выражают готовность обменивать свои СПЗ на золото или конвертируемые валюты, а также поддерживать их своими доходами и возможностями заимствования государства.

Как определяется курс СПЗ?

Когда доллар США был привязан к золоту, 1 единица СПЗ равнялась 1 доллару США. Но после перехода на плавающие курсы котировка стала базироваться на стоимости корзины международных валют, количество которых изначально достигало шестнадцати. С 1981 по 1988 года в «корзине» осталось только пять валют, а в 1999 году — с появлением евро — «корзина» состояла уже из четырех валют. Каждые пять лет процентные соотношения валют «корзины» (доллар США, евро, английский фунт, японская йена) пересматриваются.

В МВФ разработана формула, в соответствии с которой происходит исчисление курса СПЗ к любой из входящих в состав «корзины» валюте. Она включает в себя три элемента:

  • валютный компонент, действующий на протяжении пяти лет и вычисляемый по истечении данного срока как произведение удельного веса валюты в «корзине» на ее средний рыночный курс к доллару в течение последних 90 дней с корректировкой на предшествующий курс СПЗ к американской национальной валюте;
  • рыночные курсы валют к американскому доллару, базирующиеся на предоставляемой в ежедневном режиме информации Банка Англии о средних рыночных курсах валют на середину дня для МВФ специально для определения курса СДР;
  • долларовый компонент валютных компонентов, вычисленный как сумма произведений предыдущих двух показателей (1х2).

Котировки СДР объявляются каждый день в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и предлагаются к ознакомлению на сайте МВФ. Пересчет курса СПЗ в российские рубли отражен на графике:

Процентная ставка СПЗ пересматривается каждую неделю. Она основана на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные кредиты на денежных рынках валютной корзины СПЗ.

Использование СПЗ

Каждое государство, в состав официальных резервов которого входят СПЗ, имеет право применять их по трем основным векторам:

  1. Для получения конвертируемой валюты, позволяющей урегулировать пассив платежного баланса. Происходит обмен между странами: первое государство (с пассивным платежным балансом) переводит свои средства в обмен на валюту, предоставляемую вторым государством, имеющим активный пассивный баланс. В отличие от стандартного международного кредита, страна, получившая кредитные средства, не берет на себя обязательство вернуть их в определенный срок. Погашение кредита посредством возвращения на счет СДР не оговорено сроком и теоретически может быть выполнено в соответствии с финансовым состоянием страны.
  2. Операции с МВФ: выплата в СПЗ переведенных займов в МВФ или комиссионных, выкуп у Фонда валюты.
  3. Операции по двустороннему соглашению с другой страной-членом МВФ. Такой операцией может быть выкуп собственной национальной валюты на СПЗ. Так, в частности, поступали США.

В целом, интерес к Специальным правам заимствования возрастает, а их применение в международных расчетах может обезопасить страны от потерь в связи с колебаниями валютных курсов.

Однако, как показывает практика, СПЗ прежде всего используются для погашения полученных от МВФ займов, выплаты Фонду комиссионных и процентов, а не для стабилизации платежных балансов. В результате, СДР стали менее значимыми в качестве ликвидного актива, так как имело место значительное увеличение их количества на счете МВФ. Кроме того, средства увеличиваются и на счетах развитых стран, и это провоцирует неудобство для государств вне зависимости от характера сальдо их платежного баланса, так как первые вынуждены «замораживать» на сумму этих средств свои валютные активы, а вторые почти полностью исчерпали свои лимиты СПЗ.

Специальные права заимствования МВФ — Значение термина

резервные активы МВФ, которые страны могут использовать для осуществления международных платежей.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

Форма международных резервных активов, валюта которых базируется на корзине ведущих валют стран Запада. Создана Международным валютным фондом в 1967 г.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

в Международном валютном фонде эмитируемые международные резервате и платежные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

(СПЗ) (Special Drawing Rights) Форма международных денег, созданная Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF); их стоимость определена как средневзвешенное различных конвертируемых валют. Официальные счета МВФ ведутся с использованием СТО в качестве расчетной единицы. Члены МВФ имеют запасы СПЗ, которые могут быть использованы в целях урегулирования дефицита платежного баланса между ними; их величина регулируется правилами относительно средней величины запаса, которую каждая сторона должна иметь в течение любого пятилетнего периода.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

эмитируемое Международным валютным фондом резервное и платежное средство, предоставляемое для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов с МВФ. Существует с 1969 г. как учетная единица, с 1979 г. как основное резервное средство международной валютной системы. Стоимость СДР вначале определялась золотым паритетом доллара США (35 долларов за унцию). В 1976 г. она была определена на основе корзины валют 16 стран. В 1981 г. произошло новое определение стоимости СДР на основе пяти основных валют. Долларовая цена определяется ежедневно.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

(Special Drawing Rights, SDRs) Стандартная счетная единица, используемая Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF). В 1970 г. СДР были распределены между странами – членами МВФ пропорционально их квотам, вложенным в МВФ при его образовании. С тех пор произошло дальнейшее перераспределение СДР. Они могут использоваться для урегулирования международных торговых балансов и погашения долгов самому МВФ. По инструкции МВФ, страна – член этой организации должна предоставить другой стране свою национальную валюту в обмен на СДР, если только у нее уже не накопилось СДР, в три раза превышающие полученную ею при первоначальном распределении сумму. Стоимость СДР изначально выражалась в золоте, однако с 1974 г. курс СДР стал определяться на основе корзины валют стран-участниц. СДР открывают перед странами, входящими в МВФ, новые кредитные возможности, дополняющие уже существующие; в отличие от этих существующих кредитных возможностей СДР не подлежат выплате, в результате чего возникает постоянное дополнение к резервам стран – членов МВФ, а сами СДР функционируют в качестве международной резервной валюты. сравни: Европейская валютная единица (European Currency Unit).

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

Special Drawing Right , SDK) международные резервные и платежные средства, эмитируемые Международным валютным фондом (МВФ) и используемые для регулирования сальдо платежных балансов отдельных стран, пополнения их официальных резервов и расчетов с МВФ, а также соизмерения стоимости национальных валют. Введение СДР мотивировалось обострением проблемы международной валютной ликвидности к концу 60-х гг. Соглашение с СДР вступило в силу с 1 января 1970 г. Первоначально в течение трех лет было выпущено около 9,3 млрд. единиц СДР. В дальнейшем объем их выпуска возрастал и составил к 1982 г. 21,4 млрд. единиц (на ноябрь 1997 г. — 21,5 млрд. единиц). Вначале единица СДР была приравнена к 0,888671 г золота, т.е. к уровню золотого содержания доллара. Поскольку предпринимались шаги к выводу золота из мирового обращения, то с 1 июля 1974 г. курс СДР определялся не на базе золота, а на основе средневзвешенного курса 16 валют. Позднее порядок расчета условной стоимости СДР был упрощен путем сокращения числа валют в «корзине» до пяти (доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк и английский фунт стерлингов; их доля в корзине соответственно 42, 19, 15, 12 и 12%). Выпуск СДР осуществляется в виде записей на специальных счетах в МВФ пропорционально квотам стран — участниц соглашения. Наличие СДР позволяет странам приобретать в обмен конвертируемую валюту для использования в целях, предусмотренных соглашением. СДР используется только на уровне правительств через центральные банки и международные организации. СДР могут использовать не только страны — члены МВФ, но и, по решению Совета управляющих фонда, страны — не члены МВФ, а также региональные международные банки, региональные валютные фонды и др. Идея превращения СДР в главный резерв международных ликвидных активов предусматривалась в поправках к уставу МВФ, введенных с 1 апреля 1978 г. Однако пока она не претворена в жизнь. Роль СДР в составе международных ликвидных активов — около 2%.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

Сумма резервных платежных средств страны в международной валютной системе; неофициальное название — «бумажное золото». Специальные права заимствования, впервые выпущенные Международным валютным фондом, МВФ (International Monetary Fund, IMF) в 1970 г., были разработаны для того, чтобы дополнить существующие резервы золота и конвертируемых (или твердых) валют, используемых для поддержания стабильности на международном валютном рынке. Например, если Министерство финансов США видит, что цена британского фунта резко упала по отношению к доллару, оно может использовать свой запас специальных прав заимствования для того, чтобы выкупить избыточные фунты стерлингов на международном валютном рынке, таким образом поднимая котировки оставшейся массы фунтов стерлингов. Нейтральная единица измерения стала необходимой в результате быстрого роста объемов международной торговли в течение 60-х годов. Международные кредитно-финансовые органы опасались, что два основных резервных средства платежа — золото и доллары США — не смогут удовлетворить спрос на международную валюту, что вызовет непропорциональный рост курса доллара США по отношению к другим резервным валютам. (В тот момент, когда были введены специальные права заимствования, цена золота была зафиксирована на уровне примерно 35 долл. за унцию.) МВФ выделяет каждой из более чем 140 стран — членов МВФ определенный объем специальных прав заимствования, пропорциональный ее предполагаемой квоте в фонде. Расчет этой квоты, в свою очередь, основан на валовом национальном продукте (gross national product, GNP). Каждый член МВФ обязуется поддержать свои специальные права заимствования всеми доходами и возможностями заимствования своего правительства и принимает их в обмен на золото или конвертируемые валюты. Первоначально стоимость одного SDR была зафиксирована на уровне 1 долл. или долларового эквивалента в иной конвертируемой валюте на 1 января 1970 г. После того как правительства перешли к существующей в настоящее время системе плавающих обменных курсов (floating exchange rates), стоимость специальных прав заимствования колеблется по отношению в «корзине» основных валют. Все больше специальные права заимствования используются для окончательной оплаты по международным расчетам. Этот процесс совпал с падением значения золота в качестве резервного средства платежа. Будучи внутренне равновесными по отношению к любой из валют, специальные права заимствования используются для деноминации или в качестве расчетной единицы стоимости частных контрактов, международных соглашений и ценных бумаг на рынке еврооблигаций (eurobonds). См. также european currency units (ECU).

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights, SDR) – условная расчетная единица Международного валютного фонда, используемая при расчетах между странами и для предоставления кредитов. СДР представляют собой сумму резервных платежей государств в резервной системе.

Основной причиной создания СДР в 1969 году стала следующая. Страны — участницы МВФ в соответствии с международными соглашениями делают взносы, которые составляют резерв в определенных долях. Однако этих средств оказывается недостаточно для обеспечения международных финансовых взаимоотношений.

Согласно Бреттон-Вудской валютной системе, резервной валютой должен был быть доллар США. Но в обороте требовалось слишком большое количество валюты, выпуск на рынок которой подорвал бы доверие к ней. Это противоречие получило название парадокса Триффина – в честь американского экономиста Роберта Триффина, впервые исследовавшего данное явление в 1960-х годах.

В результате было принято решение выпустить в обращение специальную условную единицу. Эмиссия производится следующим образом: МВФ выделяет каждой стране-участнице определенный объем СДР пропорционально квоте в фонде. Расчет этой квоты основывается на валовом национальном продукте государства. При этом члены МВФ обязуются поддержать свои СДР всеми доходами и возможностями заимствования правительства, а также принимать их в обмен на золото или конвертируемые валюты.

Первоначально при выпуске цена 1 единицы СДР была приравнена к 1 доллару США, который, в свою очередь, должен был обеспечиваться золотом по курсу 37 долларов за тройскую унцию. Переход на плавающие курсы большинства валют развитых стран привел к тому, что цена СДР стала определяться исходя из стоимости корзины валют, которая пересматривается раз в пять лет. В 2020 году в нее входят 41,9% долларов США, 37,4% евро, 11,3% британских фунтов стерлингов и 9,4% японских иен.

Несмотря на то, что СДР не могут использоваться компаниями и частными лицами и применяются исключительно при межгосударственных расчетах, этот инструмент получил самостоятельный международный код на валютном рынке – XDR. На 2020 год общий объем СДР, находящихся в обращении, превышает 20 трлн единиц.

В то же время необходимо понимать, что сами по себе CДР не могут быть использованы непосредственно для международных финансовых операций, например для поддержки курса нацвалюты. Для этого СДР необходимо предварительно конвертировать в ту или иную валюту или золото.

Официальный курс этой международной расчетной единицы ежедневно фиксируется Банком России. На весну 2020 года он колеблется в пределах 45,00-45,50 рубля.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

Специальные права заимствования (Special Drawing Rights (SDR)) — международная резервная валюта, созданная МВФ в 1969 году как дополнение к существующим официальным к золотовалютным резервам государств — членов. Специальные права заимствования распределены между государствами- членам в пропорции к их квотам в Международном валютном фонде. Специальное право заимствования, также служит счетной единицей Международного валютного фонда и некоторых других международных организаций. Его ценность основана на корзине ключевых международных валют. SDR был создан Международным валютным фондом в 1969, чтобы поддержать систему твердого курса Бреттон-Вудской валютной системы. Страна, участвующая в этой системе, нуждалась в официальном золотом резерве правительства или центрального банка и широко распространенной иностранной валюты — которую можно использовать, чтобы купить местную валюту на мировых валютных рынках, когда потребуется поддержать ее обменный курс. Но международная поддержка двух ключевых резервных активов — золота и доллара США, затормозили бы расширение мировой торговли и финансового развития. Поэтому, международное сообщество решило создать новый международный запасной актив под покровительством Международного валютного фонда. Сегодня, SDR ограничено использованием как резервный актив, и его главная функция служить счетной единицей Международного валютного фонда и некоторых других международных организаций для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов по кредитам МВФ. SDR не является ни валютой, ни долговым обязательством Международного валютного фонда. Скорее это — потенциальное требование на свободно конвертируемые валюты участников Международного валютного фонда. Держатели SDR могут получить эти валюты в обмен на свои SDR двумя способами: во-первых, через договоренность добровольного обмена между участниками; и во-вторых, Международным валютным фондом, назначающим участников с сильными внешними положениями купить SDR у участников со слабыми внешними позиции. Курс SDR как расчетной валюты МВФ определяется в четырех валютах: долларах США, евро, британских фунтах и в японских йенах до 1999 года вычислялась в пяти , вместо евро была немецкая марка и французский франк, а еще раньше — в 16-ти валютах. Расчеты производятся на ежедневной, ежемесячной, ежеквартальной и ежегодной основе. Котировки SDR объявляются ежедневно в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и публикуются на сайте МВФ . Процентная ставка SDR определяется еженедельно и основана на средневзвешенном числе представительных процентных ставок на краткосрочном периоде на денежных рынках валютной корзины SDR.

ТОП площадок для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Идеально подходит для новичков и средне-опытных трейдеров.
    Бесплатное обучение и демо-счет!
    Дают бонус за регистрацию:

Добавить комментарий